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去哪儿网上市深度分析

文章来源:北京商报
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发布时间:2012-02-02

  去哪儿网上市之事近日又成为业内焦点话题。去哪儿网CEO庄辰超近日接受外媒采访时透露公司2012年的上市计划,而对内地媒体却三缄其口。前后态度反差,令去哪儿网此番上市猜疑更添几分神秘色彩。

  扑朔迷离的“第三股”

  日前外媒透露,去哪儿网正考虑通过IPO(首次公开招股)方式在美国上市,该公司预计今年营收将因旅游服务需求的大幅增长而翻一番。去哪儿网CEO庄辰超称,该公司在2010年已实现收支平衡,2011年公司销售额增长一倍以上,至人民币“数亿元”。庄辰超表示,只要“市场变得稳定”,那么去哪儿网就将考虑进行IPO,但他拒绝透露具体时间安排及其他目标条款。而后,记者联系去哪儿网北京总部得知,公司层面就去哪儿网上市问题概不接受采访及相关回应。

  据悉,这已不是庄辰超首次在公开场合谈及上市一事。如果今年去哪儿网在海外成功上市,将成为在线旅游行业继携程、艺龙后,在海外资本市场上市的第三股。

  独特商业模式异军突起

  去哪儿网网站上线于2005年5月,主营业务是为旅游者提供国内外机票、酒店、度假和签证服务的深度搜索。从2007年至今,公司一直保持着300%-400%的增长。2009年11月,去哪儿网完成第三轮1500万美元的融资,由纪源资本领投;之前所有的投资人包括梅菲尔德风险投资公司、金沙江创投和特纳亚资本都继续参与,三轮融资额共计约2700万美元。这家公司只用了6年时间就在强手如云的在线旅游服务市场上脱颖而出,获得资本和用户的青睐。去年6月,去哪儿网宣布获得百度3.06亿美元的战略投资,百度成为去哪儿网第一大机构股东。

  与携程做旅游分销的全产业链营销不同,去哪儿站在分销商的前端,整合信息,提供给消费者最佳解决方案,所有的服务在线上完成。根据2011年9月艾瑞监测数据显示,在旅行类网站月度访问次数统计中,去哪儿网以5955万人次高居榜首。

  百度或成上市幕后推手

  业内人士对于去哪儿网何时上市做出了多方预测。易观国际分析师陈寿送认为,企业最佳的上市时间点可从两方面考量:一是该企业的主营业务是否足够成熟,公司的盈利能力是否达到上市要求;另一方面,企业是上市是企业成长到一定阶段规模从小变大的过程,当企业成长为规范性的企业时,上市时机也就不远了。

  陈寿送表示,上市可以令企业获得大量的现金流,并帮助企业蜕变成更为成熟的企业形象。但这些对于去哪儿网目前来说并不需要。“去哪儿网目前有百度3.06亿美元的战略投资,现金流充裕,而企业自身的发展状况也十分良好,不必对上市一事操之过急。”

  据悉,中国概念股赴美上市门槛或许在未来几年出现变数,陈寿送猜测, 最安全的方式上市,就是在上市门槛发生改变之前IPO。去哪儿网如果在今年加速上市的步伐,很可能是受到投资人对投资回报的需求,而这背后的推手也暗指了去哪儿网的第一大机构股东百度。

  商报观察

  去哪儿网最佳上市时机并未到来

  至今为止,拥有独特商业模式的去哪儿网在国内的在线旅游领域尚未遇到明显的竞争对手。但记者认为,去哪儿网上市的最佳时机尚未到来。

  外部资本市场的长期低迷令投资者对中国概念股持保留态度,去哪儿网上市的动力并不足够充分;而公司充裕的现金流也预示着其并不需要通过IPO来融资,更不用说去哪儿网上市对该公司的主营业务并不会产生过多影响。

  大多数企业错误地把上市当成公司发展的终结,其实不然。上市是企业扩大再生产和自我完善的过程。团购不仅改变了市场的规则,也加速了互联网公司上市的步伐。但去哪儿网并不是一家急于圈钱的在线旅游公司,它有好的商业模式、优秀的技术团队以及良好的盈利能力。它惟一缺失的是足够的时间和品牌的积淀。

  三大对手

  1 去哪儿VS携程:竞合关系有待改善

  事实上,去哪儿网和在线旅游老大携程的商业模式不在一个维度,毫无比较意义。携程是OTA网站,重视预订;而去哪儿是流量入口,从商业模式来看并没有冲突。但是去哪儿网会给其他中小OTA带来流量,加上自身的一些直销渠道,在业务上会间接和携程有冲突。去哪儿网在上市后能否和行业老大改善关系,将是未来行业关注的焦点。

  2 去哪儿VS酷讯:搜索业务冲击较大

  当初同样是做旅游搜索引擎出身的酷讯已经不能和去哪儿站在一个量级里比较;如果去哪儿网一旦上市,不仅企业形象和品牌效应全面升级,也会令酷讯的旅游搜索业务倍感压力。

  3 去哪儿VS艺龙:并无直接业务竞争

  百度投资的去哪儿和腾讯注资的艺龙并无直接业务竞争关系,反而艺龙在酒店领域还是去哪儿的几大广告主之一。不排除去哪儿在上市之后为扩大品牌效应和整合旅游资源与艺龙展开酒店领域的合作。